Alors qu’en 2020 l’activité était restée active malgré le contexte de la crise sanitaire, le marché français de l’investissement en commerces a démarré l’année 2021 timidement avec seulement 700 millions d’euros investis au premier semestre. L’activité a, toutefois, repris de manière très soutenue dès l’été, avec plus d’un milliard d’euros investis en trois mois et s’est maintenue à un niveau élevé tout au long du second semestre.

L’activité s’est concentrée autour des petites transactions (75 % des signatures), tandis que les opérations d’envergure ont été moins nombreuses, avec six transactions supérieures à 100 millions d’euros en 2021, contre huit un an plus tôt. Le volume est, lui aussi, en net recul sur ce segment de marché : 1 milliard d’euros, contre 2,5 milliards d’euros en 2020, année marquée par la cession par Unibail-Rodamco-Westfield de 52,4 % d’un portefeuille de centres commerciaux pour 1 milliard d’euros. La cession par Wereldhave d’une grande partie de son portefeuille de centres commerciaux français pour 305 millions d’euros est également un évènement majeur de cette année 2021.

La « pierre papier » anime le marché

Le marché de l’investissement en commerces est resté animé par les SCPI/OPCI en 2021 (891 millions d’euros investis). Les investisseurs français, à l’origine de près de deux-tiers de l’activité, continuent ainsi de dominer le marché des commerces. Les investisseurs étrangers ont néanmoins opéré un retour sur le marché français au second semestre avec, notamment, Immobel, Twentytwo Real Estate, Eurocommercial Properties ou encore Ireit Global.
Après avoir connu une légère décompression courant 2021, les taux de rendement « prime » en centres commerciaux sont restés stables en fin d’année, à 4,50 %. Les taux en pieds d’immeubles et « retail parks » se positionnent, eux, respectivement à 3 et 5,25 %.

Bilan 2021 du marché français de l'investissement en immobilier de commerce : une reprise poussive, mais encourageante