BNP Paribas REIM anticipe un fort rebond de l’économie au cours du second semestre 2021. En effet, déterminée à soutenir la reprise, la BCE prévoit de maintenir les taux d’intérêt et les rendements obligataires à des niveaux très bas. Un contexte favorable, également marqué par une hausse de l’inflation dans la Zone euro (de 0,3 % en 2020 à 1,7 % en 2021), facteur d’attractivité pour l’indexation des loyers, et qui « permet d’appréhender le futur du marché immobilier sur des bases solides ».

Rebond de la croissance économique

Le groupe affirme qu’un « rebond de la croissance économique est attendu avec une augmentation de l’inflation », deux acteurs nécessaires à la hausse des loyers immobiliers. Comme la crise a été soudaine et profonde, « cette reprise devrait être plutôt forte, avec l’appui des dépenses publiques et des politiques mises en place par les banques centrales. Cela aura certainement un effet positif sur le secteur immobilier ».

L’une des raison étant que l’immobilier propose des prix attractifs comparés aux rendements des obligations d’Etat, avec des écarts à des niveaux historiquement hauts. Comme il n’est pas prévu que les taux d’intérêt augmentent sensiblement, cela laisse la place à davantage de compression des taux.

Logistique et santé

BNP Paribas REIM observe également des fortes perspectives pour les actifs en immobilier logistique et en immobilier de santé. Dans ces deux secteurs, « une progression des valeurs locatives est attendue, ainsi que des rendements supérieurs à la moyenne et une forte demande de la part des investisseurs poussant à une compression des taux ». La société affirme que cette tendance devrait se développer sur encore plusieurs années…

« Le marché des bureaux est suffisamment résistant pour faire face à la hausse du télétravail » maintient le groupe, expliquant que si sur le court terme le télétravail va ralentir la performance, cela devrait arriver pendant une période de croissance économique, ce qui devrait atténuer son impact.

Commerces et logements

Le dynamisme des commerces est encore très faible, avec une exception pour les « retail parks ». Le marché du commerce subit toujours les changements structurels dus à la hausse du e-commerce qui a été accélérée par la crise de la Covid-19. Cependant, les « retail parks » n’ont pas tellement souffert de la crise, grâce à des loyers modérés et des localisations abordables. Ces actifs bénéficient maintenant de rendements élevés, de loyers stables et de la possibilité d’être un relai pour la logistique du dernier kilomètre.

BNP Paribas REIM se dit enfin très favorable au secteur logement, avec de nombreux marchés faisant face à une forte demande, une offre limitée et des niches résidentielles « intéressantes ». Le marché de l’hôtellerie devrait connaître une dynamique positive à moyen/long terme, ajoute le groupe.

BNP Paribas Reim : un contexte économique favorable aux investissements immobiliers en Europe