Sur les neuf premiers mois de l'année, le groupe enregistre un résultat net récurrent de 945 millions d'euros, contre 1 341 millions d'euros sur la même période en 2019, soit un recul de près de 30 %. Les loyers nets sont en recul de 17,2 % (-15,3 % à périmètre constant), à 1 531 millions d'euros (contre 1 849 millions d'euros sur la période de référence 2019). Et la foncière de préciser que " les allègements de loyers enregistrés sont de 54,1 millions d'euros". A ce jour, le groupe prévoit que le montant total des allègements liés à la crise du Covid-19 s'inscrira dans une fourchette de 250 à 290 millions d'euros. Autre indicateur : la valorisation proportionnelle du portefeuille s'élève à 58 334 millions d'euros (contre 65 341 millions d'euros au 30 septembre 2019), soit une baisse de 10,7 % (-7,8 % à périmètre constant). Conséquence : URW, qui tablait déjà sur une chute de son bénéfice récurrent cette année, abaisse à nouveau cette perspective, avec une probabilité à 7,3 euros par action, soit une chute d'environ 40 %.

L'occasion de plaider pour la stratégie "Reset"

Pour autant, Christophe Cuvillier, président d'URW (notre photo), pointe quelques éléments positifs puisque les résultats s'avèrent moins mauvais qu'attendus : « la reprise s’est poursuivie en septembre, avec tous nos centres commerciaux en Europe ouverts et la levée de la plupart des restrictions aux Etats-Unis, sauf en Californie. La fréquentation et les chiffres d’affaires des enseignes ont continué à se redresser. Le taux de recouvrement de nos loyers s’est significativement amélioré, à 79 %, dont 91 % en Europe continentale. Les négociations avec les enseignes ont bien progressé, avec 72 % d’accords déjà trouvés. Nous avons franchi une étape importante de notre programme de cessions de 4 milliards d'euros, avec la signature le 12 octobre 2020 d’un accord en vue de la cession de l’immeuble de bureaux "Shift", au-dessus de sa valeur comptable". Un optimisme tempéré après la progression violente du nombre de cas de Covid-19 qui mène à des reconfinements dans plusieurs pays. Et le président d'URW de réaffirmer la nécessité du "Reset" (lire nos articles à ce sujet, ndlr), "afin de renforcer immédiatement le bilan du groupe et réduire son profil de risque". Il conclut : "en prenant en compte les nouvelles mesures en place et leur impact sur les activités du groupe, nous prévoyons un RNRPAA [résultat net récurrent par action ajusté, ndlr] pour 2020 compris entre 7,20 euros et 7,80 euros par action. En 2021, le groupe prévoit que les loyers nets à périmètre constant pour ses centres commerciaux augmenteront de +15 % à +20 % sur une base "cash" par rapport à la prévision 2020".

Le (grand) retour de Léon Bressler...