Sur 26 marchés européens, la demande placée a enregistré à la fin du 1er trimestre 2022 une forte progression : +42 % par rapport au premier trimestre 2021.

« Grâce à la reprise du marché locatif, l’absorption nette des bureaux en Europe est reparti à la hausse » précise BNP Paribas Real Estate, avec notamment 791 000 m2 à la fin du premier trimestre 2022. Cette dernière est particulièrement élevée à Berlin (347 000 m2, soit 1,7 % du stock), malgré un volume important de livraisons de bureaux (et, par conséquent, un stock plus élevé) sur les 12 derniers mois.

Le taux de vacance global en Europe s’élève à 7,2 %, en augmentation de 30 points de base par rapport au premier trimestre 2021. « La plupart des marchés connaissent une dynamique à deux vitesses avec, d’un côté, une faible disponibilité dans les zones centrales et dans les immeubles neufs et, de l’autre côté, des taux de vacance beaucoup plus élevés dans les quartiers de bureaux périphériques » commente BNP Paribas Real Estate.

Les valeurs locatives « prime » ont toujours la cote

Malgré la crise et le ralentissement des transactions, les loyers des bureaux « prime » ont résisté au ralentissement de la demande placée. Ainsi, dans la plupart des marchés, les valeurs locatives « prime » n’ont pas baissé pendant la pandémie, certaines étant même supérieures à leur niveau d’avant-crise. « Une demande supérieure à l’offre et la très faible disponibilité d’actifs « prime » dans les quartiers les plus recherchés ont soutenu la hausse des valeurs, d’autant plus que le marché locatif est sain et dynamique et ce, malgré certaines incertitudes » analyse Richard Malle, directeur adjoint business services (research, innovation et data) de BNP Paribas Real Estate.

Retour des niveaux « pré-Covid »

Le secteur des bureaux fut l’un des plus affectés par la crise. L’investissement s’est effondré entre le 1er trimestre 2020 et le 1er trimestre 2021 (-38 % en glissement annuel).

Cependant, l’investissement au cours des 12 derniers mois a sensiblement progressé (+40 % entre le 1er trimestre 2021 et le 1er trimestre 2022). Le résultat du premier trimestre 2022 (27,2 milliards d’euros) a même atteint un niveau record pour un premier trimestre, 60 % supérieur à celui de l’an passé, alors même que les performances de la logistique (+10 %), du commerce (+26 %) ou de l’hôtellerie (+33 %) ont été plus modérées.

Les taux de rendement « prime » de bureaux de nouveau à la baisse

« La tendance à la compression des taux de bureaux, en cours depuis plusieurs années, a ralenti ou stoppé dans la plupart des marchés pendant la crise du Covid, bien qu’il y ait encore une forte appétence des investisseurs pour les immeubles « core », bien loués. Dans le contexte de réouverture des marchés suite à la pandémie et le retour au bureau, le marché des bureaux a ensuite fortement rebondi fin 2021 et début 2022. Cependant, avec la récente hausse des taux d’inflation, ainsi que la situation géopolitique incertaine, nous commençons à voir des signes de hausse des rendements et un marché de l’investissement qui ralentit et devient plus polarisé » souligne Larry Young, « head of international investment group » (IIG) chez BNP Paribas Real Estate.

* Les 17 principaux marchés européens sont : Amsterdam, Barcelone, Berlin, Bruxelles, Dublin, Cologne, Düsseldorf, Francfort, Hambourg, Central London, Luxembourg, Madrid, Milan, Munich, Central Paris, Rome, Varsovie.

Le marché européen des bureaux "affiche des signes rassurants", selon BNP Paribas Real Estate