« Une très forte dynamique opérationnelle, portée par un environnement de consommation et de commercialisation particulièrement favorable

Le portefeuille de Klépierre, composé de centres commerciaux de premier plan en Europe continentale, continue de capter une part croissante de la demande locative. Ce positionnement est illustré par la concentration de grandes marques internationales au sein du portefeuille du groupe, dans un contexte de « flight-to-quality ».
L’activité locative dans les centres commerciaux du groupe a augmenté de 8 % sur le premier semestre 2026 par rapport à la même période en 2025. Porté par une demande soutenue d’espaces rentables et de haute qualité, ainsi que par une offre limitée, le taux d’occupation de Klépierre s’est amélioré de dix points de base sur un an pour atteindre 97,1 %, tandis que le taux de réversion sur les renouvellements et les recommercialisations s’est établi à 5 % au cours des six premiers mois de l’année.
Sur l’ensemble du portefeuille, les chiffres d’affaires des commerçants ont augmenté de 3,9 %, tandis que la fréquentation a progressé de 1,2 % au cours du premier semestre de l’année, impliquant de nouveaux gains de parts de marché. La croissance des loyers a également été soutenue par un taux d’effort de 12,5 %.
S’appuyant sur sa base d’actifs largement plébiscitée par les marques leaders de chaque catégorie, des enseignes de santé et de beauté en pleine expansion, aux acteurs du divertissement et du fitness, en passant par les concepts innovants de restauration et boissons, Klépierre dispose de la plateforme « retail » cotée la plus puissante du secteur.
Klépierre a poursuivi la monétisation de la fréquentation de ses centres commerciaux, grâce au déploiement continu de ses solutions de « mall income », affichant une hausse de ces revenus de 13,4 % sur les six premiers mois de l’année, notamment dans le « specialty leasing » et le « retail media ».

Une génération de cash-flow soutenue et une création de valeur continue

Klépierre a maintenu une discipline forte dans l’allocation de son capital, en se concentrant uniquement sur les actifs de haute qualité dans les marchés les plus dynamiques d’Europe, présentant les fondamentaux les plus solides. Au cours des dernières années, cette stratégie ciblée d’allocation du capital a permis au groupe de générer une croissance significative et durable des loyers.
L’Europe du Sud en est l’illustration la plus claire : sa part dans les revenus locatifs nets a fortement augmenté, passant de 35 % en 2019 à 45 % au premier semestre 2026, reflétant la très bonne exécution opérationnelle du groupe et la contribution croissante de ses régions les plus dynamiques. Cette plateforme unique de centres commerciaux constitue un puissant moteur pour la croissance continue du cash-flow et de la création de valeur.
Au cours du premier semestre 2026, le revenu locatif net a progressé de 4,4 % sur un an, porté par une croissance de 3,3 % à périmètre constant, ainsi que par l’acquisition de Casamassima (Bari, Italie) finalisée à la fin de l’année 2025. Le rendement délivré par cette acquisition est, d’ores et déjà, en ligne avec l’objectif initial de rendement attendu proche des deux chiffres dès la première année.
L’EBE a progressé de 4,8 %. Cette solide performance opérationnelle, combinée à une légère hausse des charges financières, a généré une augmentation de 3 % du cash-flow net courant.
L’EPRA NTA par action a augmenté de 5,3 % par rapport au 31 décembre 2025, à 37,80 euros, porté par une progression de 2,6 % de la valeur du portefeuille à périmètre constant sur six mois, tandis que le taux de rendement initial net EPRA moyen est ressorti à 5,6 %.
Grâce à la hausse de la NTA au 30 juin 2026, et au dividende payé en numéraire de 1,90 euro distribué en 2026, le groupe a généré un « total accounting return » de 10,6 % depuis le début de l’année.

Un profil de crédit parmi les meilleurs du secteur

Le groupe a levé 300 millions d’euros de nouveaux financements au cours du premier semestre 2026 à un taux d’intérêt moyen très compétitif de 3,42 %, avec une maturité moyenne de 8,2 ans, tirant parti de ses excellentes notations de crédit A-/A 12 attribuées, respectivement, par S&P et Fitch.
Au 30 juin 2026, le ratio dette nette/EBE de Klépierre s’établit à 6,6x, le ratio « loan-to-value » à 33,8 % et le ratio de couverture des frais financiers à 7,2x. La maturité moyenne de la dette du groupe est de 6,1 ans, avec un coût moyen de l’endettement de 1,9 %. L’endettement net consolidé reste stable à 7 352 millions d’euros à fin juin 2026, contre 7 347 millions d’euros au 31 décembre 2025, grâce à la génération de cash-flow couvrant les distributions aux actionnaires et les investissements sur la période. La liquidité s’établit à 2 398 millions d’euros, comprenant principalement 1 718 millions d’euros de lignes de crédit renouvelables confirmées et non utilisées (nettes des billets de trésorerie), 325 millions d’euros d’autres lignes de crédit et 355 millions d’euros de trésorerie et équivalents de trésorerie.

Objectifs 2026 revus à la hausse

Grâce à la solide performance observée au cours des six premiers mois de l’année et malgré un environnement géopolitique et macroéconomique volatil, Klépierre aborde le reste de l’année avec confiance quant à sa capacité à poursuivre une croissance rentable soutenue.
Par conséquent, Klépierre relève ses objectifs pour l’ensemble de l’année 2026 et anticipe désormais d’atteindre un minimum de 1 150 millions d’euros d’EBE et un cash-flow net courant par action dans le haut d’une fourchette de 2,77 à 2,80 euros.
Les objectifs révisés sont fondés sur les hypothèses actualisées suivantes :
• indexation de 0,8 % pour l’année pleine ;
• pas de détérioration supplémentaire de l’environnement macroéconomique ;
• résilience de la demande des consommateurs ;
• pas d’impact de nouvelles cessions ou acquisitions et
• un coût de la dette presque entièrement couvert en 2026″.

Klépierre revoit ses objectifs 2026 à la hausse