Un positionnement porteur

• 2025 : une année marquant un attrait renouvelé pour deux catégories d’actifs commerciaux en Europe : les « retail parks » premium et les villages outlet ;
• hausse des chiffres d’affaires des commerçants : +2 % ;
• maintien d’un taux d’effort bas à 9,1 % pour les « retail parks ».

Une plateforme de gestion leader sur les marchés : « retail parks » premium et villages outlet

• 1,2 million de mètres carrés gérés ;
• 10 pays, plus de 300 collaborateurs ;
• 650 millions d’euros d’acquisitions et deux développements en cours ;
• un programme d’intégration des nouveaux collaborateurs : « One Jersey » – une seule identité, une seule marque : Frey.

Performances opérationnelles robustes

• Loyers annualisés 2025 : 179 millions d’euros (+30,4 %), soit +4,1 % à périmètre constant ;
• revenus locatifs bruts 2025 : 158,5 millions d’euros (+16,8 %) ;
• re-commercialisations et renouvellements : +4,2 % au-dessus des loyers en place ;
• taux d’occupation financier : 97,4 %, maintenu à un niveau élevé.

Une structure bilantielle solide

• Ratio LTV DI : 39,7 %, contre 41,1 % à fin 2024 avec un objectif à moyen terme de 45 % ;
• liquidités disponibles : 384 millions d’euros.

Résultats et ANR en croissance soutenue

Chiffre d’affaires : 231,4 millions d’euros (+21 %) ;
• résultat opérationnel courant : 121,2 millions d’euros (+12,3 %) ;
• ANR EPRA NTA : 1 124,7 millions d’euros (+4,8 %) et 35,4 euros par action (+5,2 %).

Perspectives

« La stratégie d’investissement de Frey dans les « retail parks » premium et les villages outlet, ses capacités de gestion, renforcées par son projet d’entreprise « One Jersey », ainsi que son activité constante d’optimisation de son allocation de capital (levée de fonds, nouveaux financements, partenariats stratégiques…), devraient permettre de bénéficier pleinement des différents leviers de croissance du groupe. D’abord, son positionnement immobilier devrait lui permettre de délivrer une croissance organique résiliente et supérieure à l’inflation, au regard du taux d’effort bas du portefeuille et des marchés porteurs sur lesquels la société est présente. Ensuite, le « pipeline » total de développement, qui s’élève à 591 millions d’euros au 31 décembre 2025, va significativement contribuer à la croissance à moyen et long terme du groupe. Deux livraisons importantes sont attendues à partir de l’été 2027 (Malmö Designer Village phase 1 et Shopping Promenade Lleida) et génèreraient des loyers nets de l’ordre de 21 millions d’euros correspondant à un « yield on cost » supérieur à 8 %. La transformation depuis plusieurs trimestres de l’offre de Shopping Promenade Riviera devrait porter ses fruits à partir de 2026. Enfin, au-delà de l’effet mécanique positif de l’impact en année pleine en 2026 des 650 millions d’euros d’acquisitions réalisées en 2025, Frey reste attentif aux opportunités d’investissement relutives qui se présenteraient pour des « retail parks » premium ou des villages outlet, à 100 % ou en partenariat. Après plusieurs acquisitions transformantes en 2025, Frey poursuit son développement dans l’outlet et entend jouer un rôle majeur dans la consolidation du marché européen, afin d’atteindre son objectif de leadership sur cette classe d’actifs »…

Frey : une année 2025 "exceptionnelle"...